债市要闻

　　【国度统计局：2024年全年国内坐蓐总值134.91万亿元比上年增长5.0% 其中四季度增长5.4%】

　　国度统计局1月17日发布数据表露，初步核算，2024年全年国内坐蓐总值1349084亿元，按不变价钱诡计，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增多值91414亿元，比上年增长3.5%；第二产业增多值492087亿元，增长5.3%；第三产业增多值765583亿元，增长5.0%。分季度看，一季度国内坐蓐总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内坐蓐总值增长1.6%。

　　【证监会拟强化上市公司召募资金安全性强调不得用于购买非保本型家具、从事高风险接待】

　　证监会就《上市公司召募资金监管法令（征求宗旨稿）》公开征求宗旨。其中提到，强化召募资金安全性。第一，表率现款惩办活动，强调不得用于购买非保本型家具、从事高风险接待。第二，完善专户惩办，强调开展现款惩办、临时补充流动资金也应通过专户推行。第三，便利保荐机构抓续督导，强调上市公司应当实时提供或向银行请求提供关连必要贵府，推动专户惩办、三方监管轨制落到实处。提高召募资金使用成果方面：第一，优化召募资金置换的规则，明确召募资金投资技俩推行经过中，原则上应当以召募资金径直支付，以召募资金径直支付确有贫苦的，不错在以原自有资金支付后六个月内推行置换。第二，明确募投技俩出现市集环境要紧变化等情形时的再行评估论证条目，交流公司密切关切募投技俩进展，积极鼓吹募投技俩成立。

　　【交游商协会最新发布！2024年对47家机构和41位包袱东谈主作出自律刑事包袱】

　　2024年，交游商协会作出自律刑事包袱88家（东谈主）次，波及47家机构和41位包袱东谈主，对34家机构的轻微违纪活动给以自律惩办措施。全年来看，银行间市集自律刑事包袱职责呈现五方面特色。一是紧盯债券一级刊行设施违纪活动，严肃查处结构化发债、返费发债、侵犯刊行利率等债券刊行违纪。二是严查债券二级交游违纪，重心打击价钱主宰、利益运送、出借账户等活动。三是表率货币经纪业务开展，对客户身份识别、交游留痕等问题立案查处。四是关切存续期合规运行情况，保抓对召募资金及信息败露违纪的查处力度。五是加强违警违纪痕迹报送，强化恶性违纪惩责力度。下一步，交游商协会将在东谈主民银行指导下，厚爱落实中央经济职责会议和中央金融职责会议有想象部署，赓续重办危害市集安稳运行的各样违纪活动，提高查处才谐和水平，全面加强银行间市集自律惩办，有劲调养银行间市集健康雄厚发展。

　　同日公告，2025年1月16日，交游商协会组织召开浮动利率债券市集成立职责推动会，厚爱学习中央对于“加速多档次债券市集发展”政策精神，深远分析面前债券市集运行局面，筹商盘考进一步推动浮动利率债券市集成立发展宗旨忽视。参会机构以为，推动浮动利率债券市集发展刚直当时。面前，我国经济运行回升向好，债券市集运行举座安稳。联接面前市集防风险、促发展等任务部署，有必要进一步丰富债券市集“增量”器具。浮动利率债券不错为债券市集利率风险惩办提供多元选拔，亦然我国债券市集成立发展的“蓝海”，同期对完善我国利率调控体系也能施展积极作用。下一步，交游商协会将赓续厚爱贯彻党中央对于债券市集发展政策精神，在东谈主民银行正确指导下，组织市集成员推动浮动利率债券市集成立发展，落实好金融畛域任务部署，在助力中国式当代化成立中展现银行间市集包袱担当。

　　【2024年银行接待存续限度29.95万亿家具平均收益率2.65%】

　　银行业接待登记托管中心发布的《中国银行业接待市集年度文书（2024年）》表露。2024年，世界共有179家银行机构和31家接待公司累计新发接待家具3.08万只，累计召募资金67.31万亿元。截止2024年末，世界共有218家银行机构和31家接待公司有存续的接待家具，共存续家具4.03万只，较年头增多1.23%；存续限度29.95万亿元，较年头增多11.75%。2024 年接待家具举座收益稳健，累计为投资者创造收益7099 亿元，较旧年同期增长1.69%。其中，银行机构累计为投资者创造收益1407亿元；接待公司累计为投资者创造收益5692 亿元。2024年，接待家具平均收益率为2.65%。

　　【超5500亿！处所债刊行大幕开启】

　　跟着青岛、湖北等地近日启动2025年度处所债券刊行职责，本年处所债刊行大幕肃肃开启。数据表露，截止当今，1月处所政府谋略刊行的处所债限度忖度超5500亿元，其中，再融资专项债券和新增专项债券的占比接近80%。对于本年处所债刊行情况，浙商证券权衡，和往年季节性规则类似，本年主要供给压力可能依然是接洽于二季度和三季度，再融资专项债供给可能昭彰早于新增专项债供给。

　　【220亿资金入债市，首批8只基准作念市信用债ETF沿路结募，何时建仓成上市关节】

　　跟着广发深证基准作念市信用债ETF、天弘深证基准作念市信用债ETF不息公告提前结募，首批8只基准作念市信用债沿路结募。8只基准作念市信用债ETF在旧年临了一天获批，本年1月7日集体发售，每家召募上限为30亿，忖度召募金额上限为240亿。市集音信表露，最终召募资金约220亿。不外，这次基准作念市信用债的上市节律莫得权衡中快，有业内东谈主士示意，债券ETF需建仓满9成才能上市，这考试各家的债券储备。“提前准备债券的话，上市就会快一些。”截止1月17日，仅南边上证基准作念市公司债ETF公告了上市谋略。

　　【隔夜逆回购利率盘中飙升，分析师称需求并非导致资金面趋紧的原因】

　　1月17日下昼，沪深交游所隔夜逆回购利率短暂飙升。Wind数据表露，截止当日收盘，GC001（上交所隔夜质押式回购利率）日内最高报7.77%，创下2024年3月末以来新高，加权平均利率则收于3.4950%；R-001（深交所隔夜质押式回购利率）日内最高报7.2%，加权平均利率收于3.4450%。业内东谈主士示意，资金市集受到税期岑岭、春节前现款投放的双重影响，隔夜逆回购利率飙升一定进度上反馈出近期资金抓续偏紧的近况。国盛证券首席固收分析师杨业伟示意，需求并非导致资金面趋紧的原因，资金趋紧可能更多由于季节性资金需求冲击之下，央行资金投放的边缘变化。天风证券首席固收分析师孙彬彬示意，凭据历史训导，资金病笃会抓续到节前4天、10天、14天不等。春节驾驭，在保抓流动性充裕的条目下，后续资金进一步管制的空间有限。

　　【债基资金欲转场 “泼天焕发”谁来接】

　　近日，债市波动幅度加大，类似多只债基出现大额赎回、东谈主民银行决定2025年1月起暂停开展公开市集国债买入操作等情况的出现，债市已成为成本市集一大热点话题。大额赎回债基后，出来的资金将转投何方？债基限度超10万亿元，其中有若干资金打着“迁移”的小算盘？哪些畛域有可能邻接这波“泼天焕发”？专科机构谋略若何应酬市集的投资不合？记者在采访调研中了解到，近期迢遥债基大额赎回的主要原因是机构资金面病笃以及近日债市波动幅度加大，机构为了自己的流动性需要，选拔逢高离场、落袋为安。至于资金的迁移，部分业内东谈主士以为，债市收益率进一步下行空间依然较为有限，“固收+”、红利低波、REITs、可转债等品种或成为部分资金的新去处。但也有不雅点以为，其它品种可能难以悉数邻接追求稳健收益的大限度资金，债基对于稳健型投资者来说依然具有诱导力。预测2025年，不同投资者对债市的不雅点也产生较大不合，但市集波动可能加大已成为共鸣。

　　【银行“缺钱”，同行存单收益率反超10年国债】

　　市集资金面的“寒意”，也反馈到了银行，部分银行“缺钱” ，从同行存单可见一斑。财联社提防到，1年期AAA同行存单与10年国债收益率本周出现了目生的倒挂风光，存单供给压力上升。1年期AAA同行存单的收益率开年以后显耀上行，本年已上行了22BP至1.69%。上周起，同行存单收益率反超了10年国债收益率，且倒挂进度有扩大之势。截止1月16日，10y国债-1y存单利差为-6BP。从17日的行情来看，二级市集上1年期国股同行存单的订价在1.70%，与10年国债的倒挂还在延续。有交游员指出，受近期资金面偏紧的影响，银行欠债端压力加重，同行存单的融资限度上升。

　　【公私募债市投资策略求变可转债成必争之地】

　　“环境变了，移交也要变。”站在2025年的起初，好多债券基金司剪发出这么的欷歔。旧年10月以来，无风险收益率之锚的快速变化让债券投资濒临新的机遇和挑战。用业内东谈主士的话来说，若何作念好钞票确立、穿越低利率周期是本年资管机构濒临的紧要课题。记者近期采访获悉，趁势而为、主动求变是公私募基金新一年债券投资的关节词。基金司理遍及以为，可转债是本年紧要果然立标的，在权柄类钞票性价比愈发突显确当下，其潜在收益值得关切。

　　【万科境内债现涨停潮】

　　1月17日，交游所市集万科境内债现涨停潮，“22万科05”、“20万科06”、“22万科07”、“21万科04”、“21万科02”、“21万科06”六只债券盘中涨超20%，触发临时停牌；“20万科08”盘中跌超30%，“22万科06”、“22万科03”盘中跌超20%，触发临时停牌。截止收盘，“20万科06”涨超28%，“22万科05”和“21万科04”涨超19%，“22万科04”涨超16%，“21万科02”涨超15%，“21万科06”涨超14%；“22万科03”跌超19%，“20万科08”跌超7%。

　　【宝鸡市：全市38家融资平台中已达成隐债清零的22家稳当有序鼓吹14家融资平台递交退出贵府】

　　据宝鸡市财政局，2024年，宝鸡市债务中心以债务监测、监管、化解为干线，主动动作，抓续使劲，积极选藏化解债务风险促进财政安稳运行和可抓续发展。一年来，全市38家融资平台中已达成隐债清零的22家，稳当有序鼓吹14家融资平台递交退出贵府。本轮政府拖欠企业账款依期按标达成了台账内“应清尽清”，加速消化了存量隐性债务，进一步缓释奉赵务风险，为发展腾出了更大财力空间。

　　【特朗普一上台债务上限警报就拉响？耶伦：将启动相称规措施】

　　国财政部长耶伦(Janet Yellen)当地时分周五(1月17日)示意，好意思国政府将于下周二触过火法定债务上限，并将运行接受“相称规措施”，以驻扎债务冲破上限并濒临潜在的苍凉性失约风险。耶伦在周五写给国会携带东谈主的一封信中示意，好意思国财政部将于下周二(1月21日)——也便是特朗普履新后次日便运行接受相称规措施。耶伦在信中指出，“相称规措施可能抓续的时分具有卓越大的不细目性，包括预测好意思国政府畴昔几个月的进出情况时所濒临的挑战。”

　　【旧年11月中国增抓85亿好意思元好意思国国债，日本减抓31亿好意思元】

　　当地时分1月17日，好意思国财政部公布的数据表露，2024年11月，好意思债前三大国际借主日本、中国、英国的抓有量有所分化：日本减抓，中国、英国增抓。好意思国财政部2024年11月国际成本流动文书（TIC）表露，日本11月减抓31亿好意思元好意思国国债，抓仓限度为10988亿好意思元，依然是好意思国第一大借主。中国2024年11月增抓85亿好意思元好意思国国债至7686亿好意思元，是2024年的第三次加仓。

　　公开市集：

　　公开市集方面，央行公告称，为保抓银行体系流动性充裕，上周五（1月17日）以固定利率、数目招标形状开展了1050亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据表露，当日45亿元逆回购到期，因此单日净投放1005亿元，按全口径诡计，全周净投放5789亿元。本周央行公开市集将有14848亿元逆回购到期，其中周一至周五隔离到期248亿元、550亿元、9595亿元、3405亿元、1050亿亿元。

　　信用债事件

　　■证监会对华英证券出具警示函：保荐可转债技俩上市畴昔买卖利润下滑50%以上；

　　■万科：境内债“22万科MTN001”应于1月27日兑付本息30.885亿元；

　　■云投集团：拟刊行不超14亿元境内公司债“25云投01”，募资用于偿还到期国际债“云投集团 6.5%N20250302”本金；

　　■远洋集团：寻求批准英国重组谋略的请求定于2025年1月20日下昼二时（伦敦时分）于英格兰法院复原进行；

　　■鲁银投资：控股股东山东国惠与山东发展正在接洽政策重组事宜；

　　■临沂振东建投：未按商定使用召募资金被上交所书面警示；

　　■中原幸福：权衡2024年净失掉40亿元-60亿元，“15中原05”等六只债券赓续停牌；

　　■格力地产：2024年净利润权衡失掉12.5亿元-17.8亿元；

　　■山东钢铁：权衡2024年失掉20.5亿元-24亿元；

　　■新华保障抓续接盘王健林名下钞票，已收购11家万达广场；

　　■番禺雅居乐：中债增担保中票“23雅居乐MTN001”应于1月19日付息0.564亿元；

　　■穆迪：将万科企业眷属评级下调至“B3”，预测督察“负面”；

　　■禹洲集团：拟延长境外债重组临了截止日历及延长推行供股；

　　■22柔刚债：票面利率下调300基点至4.80%；

　　■取消刊行：“25鲁黄金MTN001(科创单据)”、“25麓谷发展MTN001B”、“25伊利实业SCP001”等取消刊行。

　　市集动态：

　　【货币市集|货币市集利率大量下行】

　　上周五南宫·NG28(China)官方网站-登录入口，货币市集利率大量下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.07BP报1.8592%，7天期下行21.47BP报2.1244%，14天期下行10.4BP报2.6201%，1月期上行4.72BP报2.4927%，创2024年9月以来新高。

　　Shibor短端品种大量下行。隔夜shibor报1.8480%，高潮1.50个基点；7天shibor报2.0390%，着落15.30个基点；14天shibor报2.6560%，着落1.70个基点；1月shibor报1.6880%，高潮0.70个基点；3月shibor报1.6770%，高潮0.30个基点。

　　银行间回购定盘利率集体着落。FR001报1.9500%，跌25.00个基点；FR007报2.5000%，跌80.00个基点；FR014报2.7000%，跌14.90个基点。

　　银银间回购定盘利率涨跌互现。FDR001报1.8460%，涨1.65个基点；FDR007报2.1000%，跌39.00个基点；FDR014报2.6500%，与前一交游日抓平。

　　【利率债|银行间主要利率债收益率全线上行】

　　上周五，国债期货收盘全线着落，30年期主力合约跌0.46%，10年期主力合约跌0.25%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。

　　银行间主要利率债收益率全线上行，截止下昼16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行1.25bp报1.6375%，30年期国债活跃券2400006收益率上行1.25bp报1.8775%，10年期国开活跃券240215收益率上行1bp报1.6675%。

　　【信用债|信用债收益率集体上行，全天成交不及千亿】

　　周五，各期限信用债收益率集体上行，1年期上行1-2个基点，全天成交不及千亿。AAA级中短期单据中，1年期收益率上行1.83个基点报1.7909%，AA级中短期单据中，1年期收益率上行2.83个基点报1.9509%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.25个基点报1.8251%，AA级城投债中，1年期收益率上行2.25个基点报1.969%。

　　涨幅超2%的信用债共21只，其中“20万科06”、“22万科05”、“21万科04”涨幅位居前三，隔离涨28.17%、19.76%、19.4%，隔离成交1487.13万元、2233.25万元、1879.1万元。

　　跌幅超2%的信用债共7只，“22万科03”、“23万科MTN001”、“22万科GN003”跌幅位居前三，隔离跌19.54%、14.11%、13.7%，三只债隔离成交41.8万元、863万元、12095.69万元。

　　高收益债：共17只收益率高于15%的信用债有成交，“22万科GN003”、“23万科MTN001”、“22万科01”收益率居前，隔离为229.15%、84.67%、66.49%，隔离成交12095.69万元、863万元、3848.9万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共6只，其中“20万达01”、“20万科02”、“21金地04”收益率位列前三，隔离为11.16%、10.64%、8.64%，与中债估值的偏离度隔离达-49.98bp、-9491.02bp、-30.67bp，三只债隔离成交86.51万元、3018.02万元、152.11万元。

　　【欧债市集|欧债收益率集体着落，英国10年期国债收益率跌2个基点报4.657%】

　　上周五，欧债收益率集体着落，英国10年期国债收益率跌2个基点报4.657%，法国10年期国债收益率跌2.5个基点报3.309%，德国10年期国债收益率跌1.2个基点报2.530%，意大利10年期国债收益率跌0.9个基点报3.643%，西班牙10年期国债收益率跌1.3个基点报3.168%。

　　【好意思债市集|好意思债收益率集体高潮，2年期好意思债收益率涨5.9个基点报4.297%】

　　上周五，好意思债收益率集体高潮，2年期好意思债收益率涨5.9个基点报4.297%，3年期好意思债收益率涨5.9个基点报4.361%，5年期好意思债收益率涨4.1个基点报4.445%，10年期好意思债收益率涨1.9个基点报4.637%，30年期好意思债收益率涨0.4个基点报4.863%。